Gestion d’actifs

Performance absolue : Groupama AM lance un fonds obligataire multi-stratégie

Groupama AM officialise le lancement de G Fund - Short Term Absolute Return, un fonds multi-stratégie obligataire de performance absolue. Objectif : faire mieux que l’Eonia capitalisé.

Groupama Asset Management lance un fonds obligataire unconstrained (non contraint), le G Fund - Short Term Absolute Return, un produit multi-stratégie de performance absolue. Ce nouveau compartiment de droit luxembourgeois de la Sicav G Fund a pour objectif de surperformer l’Eonia capitalisé, avec une VaR (value at risk) plafonnée à 3 %. Il s’adresse aux investisseurs qui privilégient une approche défensive dans leur recherche de rendement.

« L’environnement de taux, commente Damien Martin, gérant de ce fonds, s’est sensiblement complexifié pour les investisseurs, entre des indices obligataires offrant de moins en moins de rendement et un risque de taux en constante progression. Une approche flexible, non benchmarkée, fondée sur la diversification des sources de portage et des moteurs de performance s’avère incontournable aujourd’hui. »

Le portefeuille associe une poche satellite à une poche cœur. La poche cœur est constituée de titres issus de différentes classes d’actifs obligataires à l’échelle mondiale. La gestion identifiera, dans les segments de marché souverain et corporate, des opportunités d’investissement sur des maturités inférieures à cinq ans et dont la notation de crédit moyenne est investment grade. La poche satellite, elle, combine des stratégies diversifiées et complémentaires : directionnelle taux, directionnelle crédit, d’arbitrage courbe, pays, inflation, crédit ou encore systématique.

Améliorer le crédit court terme classique

« Nous avons conçu ce fonds comme une solution proposant un niveau de rendement proche de celui du crédit court terme tout en conservant un risque de taux limité, précise Julien Moutier, responsable de la gestion global aggregate & absolute return chez la filiale de Groupama. Il s’agit d’une alternative aux fonds de crédit court terme classiques, qui répondra, notamment, aux enjeux de rémunération de trésorerie et de dépôt des investisseurs. Notre gestion du risque vise à limiter les drawdowns (pertes maximales), dans leur ampleur et dans leur durée. Grâce à l’approche diversifiée et non contrainte du fonds, nous réduisons le risque spécifique et le risque de concentration. Nous pouvons réduire facilement l’exposition au risque de taux en cas de remontée de ces derniers. » 

Au 31 décembre 2019, Groupama AM, 10e asset manager tricolore, comptait 68,2 Md€ d’actifs obligataires (sur un total de 105,3 Md€ sous gestion), dont près de 2 Md€ investis en stratégies de performance absolue, une expertise qui, depuis une dizaine d’années, se développe à un rythme soutenu. Fin février 2020, l’actif du G Fund Short Term Absolute Return s’élevait déjà à plus de 50 M€.

Si les premiers souscripteurs bénéficient de conditions avantageuses (jusqu’à un encours de 100 M€), le montant du droit d’entrée (qui peut théoriquement aller jusqu’à 4 %), la commission de surperformance (20 % au-delà de l’Eonia capitalisé + 1 %) et les frais de mouvement pourraient ultérieurement limiter l’intérêt du produit.

Michel Lemosof